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高价高利pk薄利多销谁才是调味品最后赢家

2018-09-15 11:06:56

1月底,香港联合交易所创业板披露了圣伦食品调味料有限公司的IPO信息,募集资金尚未公布。

这已经不是首家敲钟上市的调味品公司了,早在去年,海底捞旗下的底料商颐海国际便已登陆港股主板,而以海天味业、涪陵榨菜等调味品为代表的龙头品牌更是发展强势,业绩和股价双双起飞,其创立者甚至栖身2017福布斯个人财富榜前百之位。

究竟是什么样的业态催化了这看似低调的调味品市场?未来调味品的趋势如何?

餐饮市场推动调味品市场

近几年调味品市场的发展以及规模化与中国餐饮行业的兴旺有着不可分割的因果关系。

2012年以来,与调味品景气度高度相关的餐饮行业受到经济下滑、消费放缓等宏观环境影响,整个调味品行业面临下行压力。

据国信证券经济研究所数据显示,餐饮行业在2016年营业收入同比增长11%,增速较2015年下滑5%,而限额以上企业(在餐饮行业中年营业总收入200万元以上的企业)的餐饮收入更是从2012年前20%以上的增速下滑到2014年至2015年的5%以下。

不过,2016年下半年以来,随着餐饮行业基本面逐步回暖,调味品行业迎来复苏。

不少调味品上市公司在2017年前三季度营业收入和净利润均实现双增。其中,涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新在2017年前三季度净利润同比增幅超过30%,而在产品提价10%的背景下,海天味业2017年前三季度营业收入和净利润同比增幅均超过20%。

业内人士认为,这些调味品企业之所以能迎来业绩的大爆发,最大的逻辑在于2017年时调味品的复苏年 ,在经历了几年前的低迷之后,大规模餐饮行业的发展是拉动调味品行业整体业绩提升的重要因素之一。

调味品市场的马太效应

当然,也不是所有调味品品牌都过得这么舒服,就在海天味业、涪陵榨菜等调味品龙头迎来净利润高速增长的同时,佳隆股份、星湖科技、莲花健康等上市公司的业绩数据却有些“惨不忍睹”。

佳隆股份在2017年前三季度营业收入和净利润同比增速均遭遇下滑,其中净利润增速同比下降27.22%; 而星湖科技和莲花健康的日子也并不好过,两家公司纷纷陷入业绩亏损的“泥潭”。

形成这种局面的原因,与中国调味品行业的市场集中度有着莫大的关系。

据国信证券经济研究所数据显示,乳制品、软饮料、肉制品的市场集中度可以达到50%以上,而调味品仅为29%。

以调味品行业中占比最大的酱油和醋为例,作为食醋市场传统龙头,恒顺醋业在2016年仅占市场份额的4.8%;而作为国内第一大酱油企业,海天味业在全国市场拥有渠道布局,但其市场份额也仅为6.4%(海天味业去年称其市场占有率为15%左右),整个酱油市场去年规模排名前10名的企业累计占比甚至不足20%。

反观日本酱油市场,酱油巨头龟甲万的市场份额已经达到了32%。

在“强品牌”的驱动下,市场集中度较低的调味品行业在未来将会变得有门槛,但是它的门槛并不会体现在产品工艺有多复杂、多难做,而是体现在消费者粘性,以及消费者对品牌的认知度和美誉度上,由强大品牌开启马太效应。

调味品市场的转变

1.跨品类竞争

中国调味品行业市场大、品类众多,所以随着业务增长的需要,越来越多的企业开始将业务拓展到其他调味品品类,比如海天不再只是酱油、恒顺不再只是醋、王致和不再只是臭豆腐,太太乐不再只是鸡精等等。

各品类中的品牌数量越来越多,竞争也就越来越激烈,品牌间的竞争不再局限于某一两个品类,跨品类竞争时代已经来临。

对于行业未来的发展趋势,业内观点比较一致,即不会出现巨头垄断的局面,而是会最终形成“几大强势品牌主导,另外几家作为补充”的格局。因此,在尘埃落定前,无论是业内业外企业、外资还是本土企业,都在积极地跑马圈地。可以预见,一场激烈的中国调味品市场争夺战将不可避免。

2.复合调味品当道

《爸爸去哪儿》第一季中,田亮下厨的“秘籍”火锅底料、红烧肉调料包等着实让复合调味料火了一把。这些更便捷、更傻瓜式的调味料刚好解决了“厨盲”的困难,无需再去自己调配,便可以更方便快捷地获得美味。

而且随着餐饮行业越来越重视菜品、口味标准化的发展,调味品最大的客户群体也更加青睐标准度高的符合调味料。

▲鸡精也是符合调味品的一种

近几年复合调味料高达30%-40%的年增幅也说明了其受欢迎程度 ,各种复合调味酱也正成为新的超级单品,比如海天的拌饭酱、老干妈的豆豉风味油辣椒等。

上文所提到的圣伦食品调味料也是一家以生产符合调味料为主的公司。

2016年,中国复合调味料市场规模达到854亿元,复合年增长率为15.4%。其中,鸡精和火锅调味料占比最高,分别为28.5%和20.4%,中式复合调味料占比16.5%,还有较大的发展空间。同时,由于食品安全和健康饮食意识的日渐提高,天然、有机、健康的复合调味料产品需求将快速增长。

另一复合调味品上市公司颐海国际,是海底捞集团在中国的火锅底料产品独家供应商。公开财报显示,2017上半年颐海收入6.31亿元,同比增加56.6%,但产品销售严重依赖海底捞,向海底捞的销售收入占比高达69%。

面对日益增长的复合调味品市场,调味料企业应该在品牌认知度、产品创新、渠道拓展等方面着力。至于如何才能像老干妈一样走遍世界,品牌建设将是未来发展的关键。

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